升级消费战胜了降级消费
尽管消费增长保持相对稳定，但消费者的选择却呈现出更多变化。中国消费者依然很挑剔，而且他们喜欢升级消费。我们曾在去年年底指出，在过去几十年中，中国新兴中产阶层的扩大驱动了许多商品品类的收入增长，特别是快速消费品，但现在由于市场趋于饱和，这些商品品类的销量增长正在放缓。我们预测，随着越来越多的消费者步入上层中产阶层及富裕群体，许多高价值产品的消费将加速增长，这些消费者重点关注的品类将是奢侈品、酒类、汽车和海外旅游等。
时代的变迁也将导致消费模式的变化。婴幼儿用品、消费电子产品和金融服务仍然是消费者最愿意升级消费的前三大品类。个人护理产品(比如护肤品和美容产品)以及旅游度假产品的排名正在上升。汽车和耐用品的排名正在下降，这或许表明消费者对当前经济环境感到不确定，他们选择延迟高价品类的升级消费。大城市和小城市消费者的消费模式再次出现了分歧。大城市上层中产阶层及富裕消费者最愿意升级消费的品类是旅游度假和美容护肤品，而小城市中产阶层及富裕消费者重点关注的品类则是家用电器和健康营养产品。
房产的影响力大于股票
最近中国最热门的话题便是股市的波动，以及对个人投资者和消费者的广泛冲击。但事实上，股市波动对于中国消费者的日常生活(包括消费)影响很小。一半以上的受访消费者认为，近期的股市波动是正常现象;40%以上的消费者认为，近期的波动是对之前持续快速上涨所形成的股市泡沫的纠正。几乎有一半的消费者认为，股票的涨跌不会影响消费。大约有70%的城镇家庭没有在股票上投资。而那些投资股票的家庭收入更高，并且增加消费支出的可能性更大。
对于中国消费者来说，房地产市场的稳定性才是他们更为关注的重要议题，他们对房价仍然持乐观态度。80%以上的城镇家庭拥有房产，其中60%享有尚未变现的房产增值。近60%的消费者预计，未来一到两年内自己的房子价格会上涨，三分之一表示会在未来一到两年内买房。更为年轻和富裕的消费者，以及三四线城市的消费者对房价最为乐观：在年轻一代消费者、上层中产阶层、富裕消费者和三四线城市消费者中，约有三分之二预计房价在未来一到两年内会上涨。房地产市场和房价的变化可能会对消费者信心产生显著影响。