句解：
望断平时翠辇过，空闻子夜鬼悲歌
放眼望去，往昔帝王车驾临幸的盛况，再也看不到了。曾经繁华绝代的曲江，已经一片荒凉，只能在夜半时听到冤鬼的悲号声。“翠辇”，是帝王乘坐的车子，车盖上往往用翠羽做装饰。“翠辇过”，代指甘露事变前唐文宗车驾出游曲江。也有人认为是指当年唐玄宗时的情形，是对开元盛世的追忆，与今日王朝的没落形成鲜明对比。“鬼悲歌”是形容事变后曲江的景象，隐隐透出凄厉，暗示着不久前的那场“流血千门，僵尸万计”的残酷事变。诗人不用着力地铺写，一个“翠辇过”足以概括当年的繁华，一个“鬼悲歌”足见今日的荒凉，一前一后形成鲜明的对比。“望断”与“空闻”使景象的概括融入了浓厚的个人情感。
甘露事变也好，安史之乱也好，总之这是两个时代，两幅景象。歌舞升平的太平时期已经成为不可见的过去，眼前面对的只是一幅萧瑟、冷落的景象。
金舆不返倾城色，玉殿犹分下苑波
曾经乘坐金舆陪同皇帝游赏的美丽宫妃已不再来，只有曲江水依然在寂静中流向玉殿旁的御沟。“金舆”，是后妃乘坐、装饰华美的车子。“倾城色”，代指有倾城倾国之貌的美女，出自《汉书·李夫人传》中李延年唱的一首歌。歌词说：“北方有佳人，绝世而独立。一顾倾人城，再顾倾人国。宁不知倾城与倾国，佳人难再得。”“下苑”，指曲江，曲江与御沟相通而地势较高，江水从曲江流向玉殿旁的御沟，所以说“分波”。“不返”与“犹分”形成对比，蕴含着今昔沧桑之感，更见曲江今日的荒凉冷落。
文宗修缮曲江亭馆，游赏下苑胜景，本想恢复升平旧事。甘露事变一起，受制家奴，形同幽囚，翠辇金舆，遂绝迹于曲江。这里正寓有升平不返的深沉感慨。
死忆华亭闻唳鹤，老忧王室泣铜驼
陆机临死前还忆想着华亭的鹤鸣之声，索靖到老的时候还忧虑着铜驼将陷、王室将倾的局面。这一联涉及两个典故。西晋的陆机被宦官孟玖谗言所害，受到诛杀，临死前悲叹道：“华亭鹤唳，岂可复闻乎?”华亭，陆机故宅旁谷名，在今天上海市的松江西面。陆机悲叹自己再也听不到故园华亭的鹤鸣声了。这里是用来暗示甘露事变期间，大批的朝臣惨遭宦官杀戮，长安城中弥漫着风声鹤唳的恐怖气氛，回应第二句的“鬼悲歌”。
“泣铜驼”也是一个常见的典故。西晋灭亡前，后将军索靖预感天下将有大乱，指着洛阳宫门前的铜驼叹息道:不久后你可能就埋在荆棘野草之中!后来，“铜驼”、“泣铜驼”之类的说法都含有王朝将倾、天下将乱的哀叹。这里即是借以抒发诗人对唐王朝国运的忧虑。
天荒地变心虽折，若比伤春意未多
这场翻天覆地的变故虽然令人心摧，但如果比起伤春的感伤来还不算多。在诗人看来，甘露事变固然令人痛心疾首，但是更令人伤感的还不是这件事情本身，而是王朝之春即将远逝。整个国家看不到希望，个人的前途也是一片黯淡，大唐的春天已经过去了，自己的春天遥遥无期，诗人如何不感伤?“伤春”，在李商隐的诗歌语汇中占有特别重要的地位，曾被他用来概括自己诗歌创作的基本主题。这里不是指伤春悲秋的一己情怀，而是特指伤时感乱，为国家的衰颓命运而忧伤。