“千寻铁锁沉江底，一片降幡出石头”，是承上联具体地写出金陵政权“黯然收”的景况和原因。“千寻铁锁”是东吴在西塞山下江险碛要处的设防。它包含有两层意思：一是表明孙皓政权尽管腐败，但还是不愿轻易失国，而进行拚死抵抗的;二是渲染王濬的足智多谋，英勇善战。当时的东吴，为防御晋武帝的讨伐，曾在西塞山一带筑营垒，设江防，并用铁锁链横截长江，以阻挡王濬的楼船。但王濬用木筏数十，上载麻油火炬，烧融了铁链，直抵金陵城下，迫使吴主孙皓举“降幡”投降。从历史上看，当时的东吴，非兵不多，将不广，城不固，地不险。只因孙皓不修内政，荒淫误国，致使“上下离心，莫为皓尽力”(《三国志·吴书·孙皓传》)，所以必然要导致“铁锁沉”“降幡出”的下场。这个历史教训是深刻的，不能不令人感慨深思。更多唐诗欣赏敬请关注“习古堂国学网”的唐诗三百首栏目。
“人世几回伤往事，山形依旧枕寒流”，两句是诗人触景生情，对历史上的兴亡，发出伤心的慨叹。眺望金陵的西塞山依然巍峨耸立，其下的长江在寒秋中滚滚东流。可是当年在金陵的帝王都不见了。“往事”二字，包蕴深沉，它指自东吴以后在金陵相继建都的东晋、宋、齐、梁、陈六个朝代，这些政权的灭亡，大都有相似的原因。但是人们总不接受历史的教训，在循环往复地因袭着前人的失误而不自省。
正如杜牧在《阿房宫赋》中所说：“后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人”。具有政治家头脑的刘禹锡，对这一点自然理解得很深，所以他积极参加王叔文的政治革新集团，奋起改革时弊，力求挽救衰败的唐王朝。可是残酷的现实，使自己的愿望不仅不能实现，反而使自己与集团其他诸人都屡遭迫害与打击。所以这里的“几回伤往事”，不仅有对前朝兴亡的感叹，也有对自己一生遭遇的悲诉。一个“伤”字，充分表现了悲痛之情。