第三句“桃源望断无寻处”，是对首二句词意的补足。少游此时是以迁客心情，通过北望桃源，寻求精神上的解脱。桃源县，地当郴州之北，后世常常把它当作避世仙境。这句是说他想去那远离人世的仙境，而不可得。陶渊明的《桃花源记》所记载的世外花源在郴州不远的武陵。陶渊明已经说自从渔人去过之后，那里就再也找不到了，“后遂无问津者”。秦观在这里从上句的“月迷津渡”连接下来，很自然地带出“桃源望断无寻处”一句。然而弥望迷茫，苦难不可脱，仙境不可期，现实烦恼又无从回避，词人真是大失望，太伤心了，可依旧呆在郴州的旅舍里，分外觉得冷清，于是迸出两个警句：
“可堪孤馆闭春寒，杜鹃声里斜阳暮。”声情凑厉，感人肺腑。身处“孤馆”，还要加上春天的寒意，那就由凄冷变为悲凉了。“可堪孤馆闭春寒”，是说怎么忍受得了“孤馆”还笼罩在“春寒”之中呢?“孤馆闭春寒”不是孤馆中凝聚着不散的冷落寂寞的气氛的意思。“孤馆闭春寒”是“孤馆闭于春寒”，与开头二句的“雾失楼台，月迷津渡”相照应。“孤馆”已经使人不堪，还要加上“春寒”;“春寒”已经使人不堪，还要加上杜鹃的声音、斜阳的景象，就越发使人不堪了。“春寒”是身之所感，“杜鹃”是耳之所闻，“斜阳”是目之所见，然后以一“暮”字点明春暮、日暮，杜鹃一叫，今春就完了;斜阳一落，今天就完了，有写不尽归家的痛苦，一层深似一层。王国维在评价这两句时，说这是—种“有我之境”，并举例说：“‘风雨如晦，鸡鸣不已’;‘山峻高以避日兮，下幽晦以多雨，霰雪纷其无垠兮，云霏霏而承宇’;‘树树皆秋色，山山尽落晖’;‘可堪孤馆闭春寒，杜鹃声里斜阳暮’：气象皆相似。”王氏从美学角度肯定了这两句词，确为有识之见。所谓“有我之境”，就是词中抒发了作者主观感情，刻画了词人的自我形象，使人读后，感到其中有个“我”在。春寒料峭，词人独处孤馆，凄凉况味，可以想见。而着一“闭”字，更使人感到孤馆内的寒冷空气似乎处于封闭之中，凝聚不散。不言所闭者人，而言所闭者春寒，以虚代实，设想奇警。前面冠以“可堪”(即那堪)二字，则写出了词人难以忍受的心情，此即主观感受，亦即“有我之境”，词人为孤馆所闭，视野当然狭小，他既看不到迷雾中的楼台，更看不清月色下的渡口，唯有通过听觉，才能领略一些春归的消息，“杜鹃”一句，正是写此。相传杜鹃鸣声凄厉，似“不如归去”，易牵动旅客乡思，所以李白说，“一叫一回肠一断，三春三月忆三巴。”另一位唐代诗人也说：“蝴蝶梦中家万里，杜鹃枝上月三更。”此时少游以羁旅之身，谛听着杜鹃凄厉的鸣声，声声“不如归去”，对他来说，像是同情，也像是讽刺，而且这鸣声又是那样单调，无限的重复，从傍晚一直叫到“斜阳暮”。这同“风雨如晦，鸡鸣不已”的气象多么相似!词人心境的凄苦，都在这凄厉的氛围中被烘托出来了。“斜阳暮”三字，前人颇多訾议，从黄庭坚开始，就认为语近重迭，也有人认为“暮”字本为“曙”字，为避哲宗庙讳而改，也有人认为朱元章书此词时作“树”字。当然“曙”与“树”均协律，然而这样一改，便索然无味了，王氏所说的气象和境界，哪里还存在!还是清人宋翔凤说的好：“‘斜阳’为日斜时，‘暮’为日入时，言自日昃至暮，杜鹃之声，亦云苦矣。山谷未解暮字，遂生轇轕。”(《乐府余论》)分析得颇为透彻。其实少游自己倒很欣赏这三个字哩，他在《点绛唇·桃源》中再一次，写道“烟水茫茫，千里斜阳暮”，可见其爱不释手到何种程度!