这首词，仍然是一个女子的伤情。
叶嘉莹先生在《大晏词的欣赏》中这样评价此词：“至于写艳情者，如其……《破阵子》之‘多少襟怀言不尽，写向蛮笺曲调中，此情千万重’，若以这些词句与柳永《定风流》之‘彩线慵拈伴伊坐’，《菊花新》之‘欲掩香帏论缱绻’诸作相较，则大晏正所谓‘虽作艳语，终有品格’，因为大晏所唤起人的只是一份深挚的情意，而此一份情意虽然或者乃因儿女之情而发，然而却并不为儿女之情所限，较之一些言外无物的浅露淫亵之作，自然有高下、雅鄙的分别。”
有权威的解析认为，这是一首秋日席间赠妓之作。全篇代歌妓述事言情，先写这位歌女对“时节”的感受，次写她在筵席上与情人“小会”的欢欣及她的即席演唱，最后写她与情人依依惜别的种种情状。
这样的解析虽然没有什么问题，但是我总是觉得太过实在了一些。晏殊自己没有明说这是代歌女而作或赠妓之作，我们如果断成代歌女而作或赠妓之作，也不是不可，只是在我看来，有点喧宾夺主的嫌疑。所以，我坚持认为，这就是一首惜别、思念之作。和一个女子有关。除此之外，不做其他的推断。
“燕子欲归时节，高楼昨夜西风。”
这里点明了时节。从“燕子欲归”和“昨夜西风”这两句来看，当是晚春至秋初的这段时节。
这句，其实存在着一个人物特写。一个女子站在高楼之上，望着远方的姿态写满了思念。虽然晏殊从词语上没有写到这个女子，但从“燕子”、“高楼”这两句，我们就可以在自己的脑海中勾画出一个女子婀娜多姿的身姿。真正的高手，就高在“以物衬人”或“以物写人”的境界上。