从前，有个叫王恩的小伙子，家里很穷，每天要到山上打柴去卖，换点米、面维持生活。
这天，王恩来到山上，把母亲给烙的饼放在一块大石头上，进山去打柴。
中午，王恩饿了，回来吃饼，一看，少了一张，咋回事？他没吃饱就回家了。他给母亲说：今天，我没吃饱，明天，你就多烙一张饼吧！母亲照样做了。
第二天，王恩来到山上，把饼放在石头上，又去打柴，中午回来吃饼，发现少了两张。这样，一连几天，王恩总是吃不饱。他下决心要看个水落石出。一天中午，王恩躲在一棵大树后面观看动静。忽然看见一个半尺高的小老头，头上戴着鸡蛋壳，正吃饼哩。王恩一个箭步上去，抓住小老头说：原来是你吃了我的饼！看我不把你活活摔死！小老头说：小伙子，消消气，我给你透露一个消息，咱这里快上大水了，你快回家扎木筏把！扎好后，就把东西搬到木筏上。你每天要到村南门上看石狮子的眼睛，如果石狮子的眼睛红了，大水就来到了，你就赶快上木筏。大水来到后，你只许救四样东西，日后对你有好处，千万不要多救，救的多了，对你有害。王恩听了，便速速回家准备。
他用几根木头，扎了一个大木笼，把家里所有的东西都搬到上面。就到南门去看石狮子。
这天中午，石狮子的眼睛红了，王恩赶紧回到家里，把母亲背在木筏上。这时，大水果真来到了，一会平地里就积了一丈多深。
这时，王恩看见水里有一窝小老鼠淹得怪可怜，就把它们救上来。又过了一会儿，漂来一窝蚂蚁，又把它们救上来。后来，又救了小喜鹊和一个小白蛇。他想，够四样了，不能再救了。
水越来越大，忽然王恩听人喊救命，一看，是平时的好友史义，在一棵大树上喊哩，王恩想救史义，但想起了小老头的话，又停下来。村上的史义多次呼喊，王恩忍不住了，便把他救上来。
几天后，大水下去了，王恩和史义回到家里，为了维持生活，还得上山打柴。
一天，下起瓢泼大雨，王恩和史义到附近庙里避雨。一阵雷鸣之后，一个青面獠牙的妖精背着一个皇姑进庙避雨。王恩手急眼快，一斧子把妖精的脖子砍了个大血口子。妖精嗷地一声背着皇姑逃走了。
雨渐渐停了，他们顺着血迹寻找妖精。在一个大树林里，有一个青石板，到这里血迹就没了。王恩和史义把青石板抬到一边，一看，原来是一个无底黑洞，他们断定这一定是妖精洞。
这时，皇帝也派兵马前来捉拿妖精，但洞太深，无人敢下。无耐，皇帝只有下令，谁如救出。就把她嫁给谁。王恩问史义下否？史义不敢。王恩说：还是救人要紧，你不下我下。说罢，让人找了几根井绳结在一块，拴上个大筐，上面系着铃当，王恩坐在筐里，他对史义说：如听见铃响一下，便是到了洞底，响三下，就是我们要上来，你们就快往上拉。史义点头答应。
王恩下了半天才到洞底，就晃了一下铃当，上边的人知道到底了。
他从筐里出来，手握斧头向洞里走去。不一会，看见一个妖精把住洞口，他手起斧落，把守门的妖精砍死了。他继续往里走，洞里边明灯蜡烛。这时，王恩看见皇姑流着泪正给妖精用花椒水洗伤口哩，他给皇姑使了个眼色，聪明的皇姑对妖精说：你快闭结实眼吧！别让花椒把眼煞坏了。妖精听了，把眼闭得很紧。王恩趁机把妖精砍死。皇姑非常感激，王恩把皇帝许亲的事告诉了她，皇姑点头答应。
咋上去啊？如果两个人一块坐在筐里，王恩感觉不好意思，他对皇姑说：先让你上去，我再上吧！临上之前，皇姑赠给王恩一只玉镯，王恩撕给皇姑一块蓝衫袖，作为定婚之物。随后，便摇铃上去。
在洞口等候的史义一看皇姑貌似天仙，便生了歹心，待皇姑回宫后，就用青石板盖上了洞口。就冒充王恩到京城去找皇姑成亲。到了皇宫，因为没有定婚之物，被皇帝判决为欺君之罪，打入死牢。
再说，王恩在洞里等了两天，不见动静，知道是史义使了孬心。他饿得头晕眼花，忽然看见墙上用钉钉着一个小白蛇，背上贴着个红纸条，嘴前边放个小石头，小白蛇不时用舌头舔小石头。王恩想：我也舔一下试试看。王恩用舌头舔了一下，顿时觉得不渴不饿了，这样，王恩就可以安心在洞里等了。又过了两天，小白蛇突然说话了：谁救我，我救谁，谁救我，我救谁！王恩听了，非常高兴，说：小白蛇，我救你。小白蛇说：你把钉和红纸条给我拿下来就行了。王恩给它把钉和红纸条拿下来。它从墙上下来说：谢谢你的救命之恩，你搂住我的腰，合上眼，我就把你带上去。王恩说：你的腰恁细，咋搂啊？小白蛇说：没关系，你就搂吧！王恩合上眼，搂住小白蛇的腰，真的，越搂越粗，最后，就跟大树一样粗啦。
一会儿，就听耳边呼呼风响，不多时，就来到了东海边。小白蛇说：告诉恩人，我就是东海龙王爷的小儿子，你跟我到龙宫住几天吧！王恩说：中。随后，就跟小白蛇到了龙宫。龙王爷听说王恩是儿子的救命恩人，十分感激，热情地招待王恩。
王恩在龙宫住了几日，要回家去，一是看望母亲，二是要到皇宫把他和皇姑的亲事定下来。小白龙为了报答救命之恩，叫父王赠给王恩一个宝葫芦，对王恩说：你如果在路上遇到大灾大难，就请教宝葫芦，它会帮忙的。王恩说：中，那我就走吧！
王恩走了两天，感觉实在累了，带的钱也花完啦。咋办哩？忽然，他想起宝葫芦，就把它从怀里掏出来说：宝葫芦，我实在走不动了，又没钱买吃的，你帮个忙吧！一会儿，送来了四盘菜，一壶酒，二斤热馍馍。王恩吃饱喝足，对宝葫芦说：我走不动了，你帮个忙吧！话间刚落，送来了一抬轿，四个轿夫，王恩坐到轿里，开始行路。
天黑了，王恩住在店里，店主问：吃什么饭？王恩道：不用备饭，只求住一夜。店主心里纳闷，便偷偷地看动静。
夜深了，王恩关上门，把宝葫芦拿出来，要了饭菜吃饱，感觉怪寂寞的，说：宝葫芦，给我送几个美女弹唱弹唱吧！一会儿，送来了四个美女边舞边唱。这些都让店主看见了。等王恩睡熟以后，店主拨开门，便把宝葫芦给偷走了。
店主，跑去让家里人看，一不小心，宝葫芦掉在地上让一只老鼠衔跑了。他命所有家人捉拿老鼠。老鼠跑到东楼，就把东楼扒了，跑到西楼又把西楼扒了。所到之处，都扒的乱七八糟。没捉住老鼠，也无法开店了。
老鼠衔住宝葫芦一直跑，被王恩救的喜鹊看见了，便衔着飞走了。
王恩一觉醒来，见宝葫芦不见了，一看店也被扒得乱七八糟，便地走了。他走不到了，坐在地上哭起来。忽然听见树上喜鹊叫，抬头一看，原来是他救活的那只喜鹊。它看见王恩，把宝葫芦扔下来，飞走了。
王恩很高兴，给宝葫芦要了顶轿子，继续赶路。
他来到皇宫，见了皇帝说明来意，又对了定亲的玉镯和蓝衫巾，皇帝无奈，只得暂留王恩在宫里。皇帝见王恩穿得破烂，不想承认这门亲事。想千方百计难为他，对王恩说：今天，我有十担小米和十担芝麻，都掺在一起啦。你赶天明给我逃出来，就把皇姑嫁给你，否则，就不能和皇姑成亲。王恩知道是皇帝故意难为他，心是很发愁，心想：我的天哪，谁恁大本事能挑得出来？王恩难得哭开了。猛地，想起了宝葫芦，把它拿了来说：宝葫芦啊，你就再帮我一次忙吧！说罢，只见从地上钻出只大蚂蚁王，吱吱叫了三声，来了成千上万只蚂蚁，衔起小米和芝麻来。一夜时间，把小米和芝麻分得清清楚楚。
第二天，皇帝一看难不住王恩，便把皇姑嫁给了他。