小美人鱼到了天堂，受王母娘娘点化，在瑶池安了家。
时隔不久，蟠桃盛会到了。天庭张灯结彩，一派喜气。各路神仙都备了彩礼前来拜寿。筵席上，小美人鱼举起美丽的双手，在瑶池里轻盈地跳舞。她舞姿妙曼、衣袂飘飘，各路神仙个个拍手叫好。王母开心之余便赐小美人鱼待月圆之日重返一次人间。
在一个风清月明的傍晚，小美人鱼化成了一个渔家少女，回到了人间。她四处打听，探听到了王子的下落。自从她离开人间后，王子妻子就生了一种怪病，四处问药不见起色。他们被迫离开了王宫，隐居山林。
幽静的山谷传来了悲伤的笛声。她循声望去，发现王子正站在月光下，不住地叹息。往日俊朗的身姿显得神劳形瘁。小美人鱼黯然神伤，恻隐之心油然而生。她避开王子那忧伤的眼神，悄悄地推开房门，径直来到床边。床上躺着一位素衣女子，面容憔悴，精神不振，恍恍惚惚。
治病要紧，小美人鱼匆匆赶到海边，唤出千年神龟从龙宫取来一颗还魂仙丹。神丹入口，百病消除，王子的妻子慢慢睁开眼睛。稍息片刻，两颊泛红竟然可以下床走动。王子见此情景，激动得说不出话来，忙向上天叩首。他哪里知道，又是善良的小美人鱼暗中帮助了他。
一轮明月登上了枝头，柔和的月光透过竹林洒在小美人鱼身上，如一尊洁白的玉石雕像缓缓地升上了天空……