期货基础知识计算题真题及答案

2018-11-20试题

  1、某大豆经销商做卖出套期保值,卖出10 手期货合约建仓,基差为-30元/吨,买入平仓时的基差为-50元/吨,则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()

  A、盈利2000 元 B、亏损2000元 C、盈利1000 元 D、亏损1000 元

  答案:B解析:如题,运用"强卖盈利"原则,判断基差变强时,盈利现实际基差由-30 到-50,在坐标轴是箭头向下,为变弱,所以该操作为亏损

  再按照绝对值计算,亏损额=10×10×20=2000

  2、3 月15 日,某投机者在交易所采取蝶式套利策略,卖出3 手(1 手等于10 吨)6 月份大豆合约,买入8 手7 月份大豆合约,卖出5 手8 月份大豆合约价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨4 月20 日,三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是()

  A、160 元 B、400 元 C、800 元 D、1600 元

  答案:D解析:这类题解题思路:按照卖出(空头)→价格下跌为盈利,买入(多头)→价格上涨为盈利,判断盈亏,确定符号,然后计算各个差额后相加得出总盈亏本题一个个计算:

  (1)卖出3 手6 月份大豆合约:(1740-1730)×3×10=300 元

  (2)买入8 手7 月份大豆合约:(1760-1750)×8×10=800 元

  (3)卖出5 手8 月份大豆合约:(1760-1750)×5×10=500 元 因此,该投机者的净收益=(1)+(2)+

  (3)=1600 元

  3、某投机者以120 点权利金(每点10 美元)的价格买入一张12月份到期,执行价格为9200 点的道·琼斯美式看涨期权,期权标的物是12 月份到期的道·琼斯指数期货合约一个星期后,该投机者行权,并马上以9420 点的价格将这份合约平仓则他的净收益是()

  A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元

  答案:C解析:如题,期权购买支出120 点,行权盈利=9420-9200=220 点净盈利=220-120=100 点,合1000美元

  4、6 月10 日市场利率8%,某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元,遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约,每张合约为1000000 欧元,每点为2500 欧元到了9 月10日,市场利率下跌至6.85%(其后保持不变),公司以93.35 的价格对冲购买的期货,并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款,到12 月10日收回本利和其期间收益为()

  A、145000 B、153875 C、173875 D、197500

  答案:D 解析:如题,期货市场的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250利息收入=(10000000×6.85%)/4=171250因此,总收益=26250+171250=197500

  5、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权,同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权当恒指跌破()点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利

  A、12800 点,13200 点 B、12700 点,13500点 C、12200 点,13800点 D、12500 点,13300 点 答案:C解析:本题两次购买期权支出500+300=800 点,该投资者持有的都是买权,当对自己不利,可以选择不行权,因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出平衡点时,期权的盈利就是为了弥补这800点的支出对第一份看涨期权,价格上涨,行权盈利:13000+800=13800,对第二份看跌期权,价格下跌,行权盈利:13000-800=12200

  6、在小麦期货市场,甲为买方,建仓价格为1100 元/吨,乙为卖方,建仓价格为1300 元/吨,小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元/吨,双方商定为平仓价格为1240元/吨,商定的交收小麦价格比平仓价低40 元/吨,即1200 元/吨请问期货转现货后节约的费用总和是(),甲方节约(),乙方节约()

  A、20 40 60 B、40 20 60 C、60 40 20 D、60 20 40

  答案:C解析:由题知,期转现后,甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060元/吨,乙实际购入小麦价格=1200+(1300-1240)=1260元/吨,如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割,则甲、乙实

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  际销售小麦价格分别为1100 和1300 元/吨

  期转现节约费用总和为60 元/吨,由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨,因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元/吨,乙实际销售价格也比建仓价格少40 元/吨,但节约了交割和利息等费用60元/吨(是乙节约的,注意!)

  故与交割相比,期转现,甲方节约40元/吨,乙方节约20 元/吨,甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨,因此期转现对双方都有利

  7、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约,价格为1840 元/吨,同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元/吨,5 月20 日,该交易者买入1 手7 月份大豆合约,价格为1810 元/吨,同时卖出1 手9 月份大豆合约,价格为1875 元/吨,(注:交易所规定1 手=10吨),请计算套利的净盈亏()

  A、亏损150 元 B、获利150 元 C、亏损160 元 D、获利150 元

  答案:B解析:如题,5 月份合约盈亏情况:1840-1810=30,获利30 元/吨7 月份合约盈亏情况:1875-1890=-15,亏损15 元/吨

  因此,套利结果:(30-15)×10=150元,获利150元

  8、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元,购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元,三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1此时的S&P500现指为1430 点因担心股票下跌造成损失,公司决定做套期保值6 月份到期的S&P500 指数合约的期指为1450 点,合约乘数为250 美元,公司需要卖出()张合约才能达到保值效果

  A、7 个S&P500期货 B、10 个S&P500 期货 C、13 个S&P500 期货 D、16 个S&P500 期货

  答案:C解析:如题,首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5,应该买进的合约数=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13 张

  9、假定年利率r为8%,年指数股息d为1.5%,6 月30 日是6 月指数期合约的交割日4 月1 日的现货指数为1600 点又假定买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点,市场冲击成本为0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0.5%,买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购买,借贷利率为成交金额的0.5%,则4 月1 日时的无套利区间是()

  A、[1606,1646] B、[1600,1640] C、[1616,1656] D、[1620,1660]

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