山川风物在变幻的历史长河中有没有变异呢？没有，诗人看到的仍是：春草年年绿，旧烟岁岁青。这一联熔古今事与眼前景为一体，新草绿、旧烟青六字下得醒目突出，情景交融，并为下文的感慨作铺垫。
兴废由人事，山川空地形。颈联承上两联转入议论。诗人以极其精炼的语言揭示了六朝兴亡的秘密，并警示当世。六朝的繁华哪里去了？当时的权贵而今安在？险要的山川形势并没有为他们的长治久安提供保障；国家兴亡，原当取决于人事！在这一联里，诗人思接千里，自铸伟词，提出了社稷之存在德不在险的卓越见解。后来王安石《金陵怀古》四首其二：天兵南下此桥江，敌国当时指顾降。山水雄豪空复在，君王神武自无双。即由此化出。足见议论之高，识见之卓。
尾联《后庭花》一曲，幽怨不堪听。六朝帝王凭恃天险、纵情享乐而国亡，历史的教训有没有被后世垂鉴呢？诗人以《玉树后庭花》尚在流行暗示当今唐代的统治者依托关中百二山河之险，沉溺在声色享乐之中，正步着六朝的后尘，其后果是不堪设想的。
《玉树后庭花》是公认的亡国之音。诗含蓄地把鉴戒亡国之意寄寓于一种音乐现象之中，可谓意味深长。
晚唐诗人杜牧的《泊秦淮》：商女不知亡国恨，隔江犹唱《后庭花》，便是脱胎于此。
《贞一斋诗说》说：咏史诗不必凿凿指事实，看古人名作可见。刘禹锡这首诗就是这样，首联从题前摇曳而来，尾联从题后迤逦而去。前两联只点出与六朝有关的金陵名胜古迹，以暗示千古兴亡之所由，而不是为了追怀一朝、一帝、一事、一物。至后两联则通过议论和感慨借古讽今，揭示出全诗主旨。 这种手法，用于咏史诗、怀古诗中，颇为高明，足资借鉴。