“我欲因之梦吴越”至“失向来之烟霞”为第二段。写梦中，游天姥的全过程：由入梦到梦醒，是全诗的主要部分，也是扣“梦游天姥”之题。
既然是梦，那就多变幻而神奇。梦是虚境，山是实境，诗人使虚实交织，似幻似真，逐次展现出迷离引人的境界。“我欲因之梦吴越”。“因之”指因借越人的谈论天姥。“梦吴越”指梦中由山东向吴越驰去。“一夜飞度镜湖月”。诗人一夜之间，在月光下，飞越了镜湖。镜湖在今浙江绍兴，是从山东到天姥所经之路，因此过镜湖有似真，一夜飞度则为幻。“湖月照我影，送我至剡溪”。剡溪即曹娥江上游，剡县就在溪滨，过剡似实，湖月相送则为幻。湖月把诗人的身影投射于地，合乎情理之真，而月下飞行，无疑又是幻。可谓霎时千里，带有梦的特点。这个引无数墨客竟折腰的旅游胜地，李白只写了两句：“谢公宿处今尚在，渌水荡漾清猿啼。”“谢公”指谢灵运，他喜游山水，游天姥山时，曾在剡溪投宿。他的诗中曾说：“暝投剡中宿，明登天姥峰”。即夜晚投宿于剡，天明遂登天姥。这里点出历史上游人之陈迹。“渌水”指清澄的水。这句突出剡溪主要动人的非凡景色之处。“脚著谢公屐，身登青云梯”。“谢公屐”指谢灵运为登山而特制的木鞋，鞋底有可以装拆的齿，上山则去掉前齿，下山则去掉后齿。“青云梯”指高峻的山路。谢公宿处为历史实有，似实，脚著谢屐，则为幻。这一段写梦行至天姥，配以月夜背景，点染历史故实，画面优美，真幻交织，奇趣引人。
接着写“游天姥”，先外景，“半壁见海日，空中闻天鸡”。“半壁”指半山腰。神话传说东南桃都山有桃都树，其高大异常，枝与枝相距三千里，上有天鸡。日出先照到此树，天鸡遂呜，然后天下群鸡方叫。因为山高，半山就看到梅上日出，天鸡已开始啼叫，将神话组织入诗，更添神异色彩。半山腰处已经看到大海日出，又传来天鸡的啼声。大家想一下，“半壁”尚如此雄伟壮观，那“绝顶”当如何?