我看张惠言的话有几分道理。
第一，从大的历史背景上看，中国自屈原开始就有“香草美人”的传统。
所谓“香草”传统，指中国文人一贯喜用鲜花芳草等来彰显内在品德的做法。所谓“美人”传统，即以女人的口吻来表达士大夫——男人——心理的做法。中国士大夫多有“臣妾人格”。传统伦理讲“夫为妻纲”，女子没有独立的人格，只有依附、取悦男子，其生命才有意义和价值。这比附到君臣关系中，“须眉”就变成了“臣妾”。士大夫生命的意义和价值，也取决于君主的赏识与否。他们被选择还是被遗弃，主动权都在君主手中。
所以，中国历史上男子“作闺音”的例子数不胜数，温庭筠自然也难例外。
第二，从词作具体字句来看，也透露出了这种倾向。“蛾眉”就是泄露“天机”的密码。
中国文化绵延几千年，像温庭筠这样的大文人非但读过《离骚》，而且肯定会熟读成诵。《离骚》中有这样一句：
众女嫉余之蛾眉兮，谣诼谓余以善淫。
“蛾眉”代表了容貌的姣好，当然更暗示着屈原自己内在品质的高洁。屈原被楚怀王抛弃，《菩萨蛮》中的这个女人也是孤独一人;屈原被抛弃，仍然保持高洁的品格，这个女人孤独一人，也还是精神饱满地梳妆打扮。可见，两者还真是有一定的相似性。
当然，温庭筠写《菩萨蛮》的初衷，未见得有所寄托。但可能不知不觉中，便将自己的内心包藏进去了。尤其写到“蛾眉”二字时，瞬间触动了自己敏感的神经，寄托便蕴于其间了。
从读者的角度说，由于“蛾眉”这个词汇过于敏感，读之自然马上想起《离骚》，想到屈原，想到香草美人传统。今天的我们不能马上产生此种联想，问题不在词作，而是我们丧失了基本的古典文化修养，已无法“触景生情”而已。