洪泽湖不但景色秀丽，而且有关她的传说更给她增添了一份神奇的色彩。
据说，洪泽湖底，原本是一座繁华了千余年的泗州城。相传，很早以前，东海住着一条恶龙，叫水母娘娘。她一贯不务正业，专门兴风作浪。她为了报复自己的两个仇人——上界的老子和下界的朱元璋，便遛到东海龙宫，偷来一副神桶，挑了三江之水赶奔泗州城，一心要漫掉城北老子住过的老子山，冲毁朱皇帝的三代老祖坟。
水母娘娘的歹毒之心，老子早已看得明明白白，并决心教训一下这孽畜不可。这天，他变成农夫模样，骑着青牛赶往泗州城，这时，水母娘娘也担着水来到泗州城门前，她放下神桶，稍事休息，正考虑这水如何摆布，说时迟，那时快，老子把牛角一扳，青牛扑到桶边喝起水来。起初，水母娘娘并不介意，心想，一头牛，能喝多少水?连正眼也不瞧一下，可再等她转过身来，大吃一惊，原来青牛几口就将两桶水喝得只剩下桶底一点点泥浆了。只见端坐在牛背上的老子放声大笑道：“水母娘娘少弄鬼，青牛喝去三江水，劝你以后多积德，千万不可再胡为!”说完老子腾空而去。水母娘娘气得捶胸顿足，最后把桶底剩下的一点浑浆猛地往城头上浇去。她这一泼，顿时白浪滔天，泥沙翻滚，偌大的泗州城顿时无影无踪，只见茫茫一片，无边无际，后人就称这片大水叫洪泽湖。
繁华的泗州城被淹没了，但湖畔上却又重新崛起了一个新兴之城——洪泽。
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