【原文】
怒发冲冠，凭阑处、潇潇雨歇。抬望眼、仰天长啸，壮怀激烈。三十功名尘与土，八千里路云和月。莫等闲，白了少年头，空悲切。
靖康耻，犹未雪;臣子恨，何时灭。驾长车，踏破贺兰山缺。壮志饥餐胡虏肉，笑谈渴饮匈奴血。待从头、收拾旧山河，朝天阙。
【注释】
⑴此调又名《念良游》、《伤春曲》。格调沉郁激昂，宜于抒发怀抱，故为苏、辛派词人所爱用。双调，九十三字，仄韵(南宋后始见于平韵体)。
⑵怒发冲冠：《史记·廉颇蔺相如列传》：“相如因持璧却立，倚柱，怒发上冲冠。”
⑶抬望眼：抬头纵目远望。 ⑷尘与土：谓功名犹如尘土，指报国壮志未能实现而言。
⑸八千里路：作者从军以来，转战南北，征程约有八千里。“八千”与前句中的“三十”都是举其成数而言。云和月：指披星戴月，日夜兼程。
⑹等闲：轻易，随便。 ⑺靖康：宁钦宗赵桓年号。靖康元年(1126)，金兵攻陷汴京，次年掳徽宗赵佶、钦宗赵桓北去，北宋灭亡。“靖康耻”指此而言。
⑻雪：洗雪。
⑼灭：平息，了结。 ⑽长车：战车。贺兰山：在今宁夏西，当时为西夏统治区。此处借为金人所在地。缺：指险隘的关口。
⑾从头：重新。收拾：整顿。
⑿天阙：宫门。朝天阙：指回京献捷。
【赏析】
岳飞此词，激励着中华民族的爱国心。抗战期间这首词曲以其低沉但却雄壮的歌音，感染了中华儿女。
前四字，即司马迁写蔺相如“怒发上冲冠”的妙，表明这是不共戴天的深仇大恨。此仇此恨，因何愈思愈不可忍?正缘独上高楼，自倚阑干，纵目乾坤，俯仰六合，不禁热血满怀沸腾激昂。——而此时秋霖乍止，风澄烟净，光景自佳，翻助郁勃之怀，于是仰天长啸，以抒此万斛英雄壮志。着“潇潇雨歇”四字，笔致不肯一泻直下，方见气度渊静，便知有异于狂夫叫嚣之浮词矣。
开头凌云壮志，气盖山河，写来气势磅礴。再接下去，倘是庸手，有意耸听，必定搜索剑拔弩张之文辞，以引动浮光掠影之耳目——而乃于是却道出“三十功名尘与土，八千里路云和月”十四个字，真个令人迥出意表，怎不为之拍案叫绝!此十四字，微微唱叹，如见将军抚膺自理半生悲绪，九曲刚肠，英雄正是多情人物，可为见证。功名是我所期，岂与尘土同轻;驰驱何足言苦，堪随云月共赏。(此功名即勋业义，因音律而用，宋词屡见)试看此是何等胸襟，何等识见!
过片前后，一片壮怀，喷薄倾吐：靖康之耻，指徽钦两帝被掳，犹不得还;故下言臣子抱恨无穷，此是古代君臣观念之必然反映，莫以现代之国家观念解释千年往事。此恨何时得解?功名已委于尘土，三十已去，至此，将军自将上片歇拍处“莫等闲、白了少年头，空悲切”之痛语，说与天下人体会。沉痛之笔，字字掷地有声!
以下出奇语，寄壮怀，英雄忠愤气概，凛凛犹若神明。盖金人猖獗，荼毒中原，止畏岳家军，不啻闻风丧胆，故自将军而言，“匈奴”实不难灭，踏破“贺兰”，黄龙直捣，并非夸饰自欺之大言也。“饥餐”、“渴饮”一联微嫌合掌;然不如此亦不足以畅其情、尽其势。未至有复沓之感者，以其中有真气在。
有论者设：贺兰山在西北，与东北之黄龙府，千里万里，有何交涉?那克敌制胜的抗金名臣老赵鼎，他作《花心动》词，就说：“西北欃枪未灭，千万乡关，梦遥吴越。”那忠义慷慨寄敬胡铨的张元干，他作《虞美人》词，也说：“要斩楼兰三尺剑，遗恨琵琶旧语!”这都是南宋初期的爱国词作，他们说到金兵时，均用“西北”、“楼兰”(汉之西域鄯善国，傅介子计斩楼兰王，典出《汉书·西域传》)，可见岳飞用“贺兰山”和“匈奴”，是无可非议的。
“待从头、收拾旧山河，朝天阙!”满腔忠愤，丹心碧血，倾出肺腑。即以文学家眼光论之，收拾全篇，神完气足，无复毫发遗憾，诵之令人神旺，令人起舞!然而岳飞头未及白，金兵自陷困境，由于奸人谗害，宋皇朝自弃战败。“莫须有”千古奇冤，闻者发指，岂复可望眼见他率领十万貔貅，与中原父老齐来朝拜天阙哉?悲夫。
此种词原不应以文字论长短，然即以文字论，亦当击赏其笔力之沉厚，脉络之条鬯，情致之深婉，皆不同凡响，倚声而歌，乃振兴中华之必修音乐艺术课也。
【创作背景】
关于此词的创作时间，有人认为是岳飞第一次北伐，即岳飞30岁出头时所作。如邓广铭先生就持此说。
有人认为是公元1136年(绍兴六年)。绍兴六年，岳飞第二次出师北伐，攻占了伊阳、洛阳、商州和虢州，继而围攻陈、蔡地区。但岳飞很快发现自己是孤军深入，既无援兵，又无粮草，不得不撤回鄂州(今湖北武昌)。此次北伐，岳飞壮志未酬，镇守鄂州(今武昌)时写下了千古绝唱的名词《满江红》。
还有一种说法，认为《满江红》创作的具体时间应该是在岳飞入狱前不久。词中有多处可以用来证明这一观点“三十功名尘与土，八千里路云和月”。这两句历来是考证《满江红》作者问题最为关键的内容。
第三种说法理由有五：一是北伐时的岳飞无论就其阅历资历还是心境，根本不具备写出像《满江红》那样悲愤交加、气势磅礴的内涵与底气。那时的岳飞正仕途辉煌踌躇满志，怎么可能满腔悲愤“怒发冲冠”?怎么可能觉得“三十功名尘与土，八千里路云和月”?又何来气度“待重头收拾旧山河”?
二是岳飞当时对功名非常重视，并在其诗词中经常有所流露。如写于绍兴二、三年秋屯驻江州时的《题翠岩寺》中“功名直欲镇边圻”，以后的《小重山》中“白首为功名”，表明当时岳飞头发已白，仍然有心功名。直至绍兴十年大破金军前，岳飞在《寄浮图慧海》中依然表明“功业要刊燕石上”。这些同期及以后的诗词表明，当时的岳飞非常重视功名。